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看了下山君证券的招股书获客本钱超1800元这个行
时间: 2019-07-05

  港美股互联网券商行业的苦逼可能只要这个行业里从业的同窗才懂,由于大师正在最后插手的那一天起头,以至于巫天华李华方三文们,可能想到的都是互联网+金融是一个何等庞大的财产,想到的是余额宝的和奇不雅,想到的是本人创立的公司可能能够和前店主比肩。所以现在被国内国外的各类(好比国内的派司问题和国外的换汇问题)打得摆布支拙,也是蛮无法的。

  虽然雪球比山君成立早4年,且具有并世无双的社区空气,可是其自有港美股买卖雪盈证券起步过晚,且没能实现对雪球社区里用户的,听说至今买卖用户体量只要山君证券的四分之一摆布。

  现在国内的证券市场仍是越来越的,最终都回到国内IPO是大势所趋,并且国内散户也情愿给互联网公司一个远超海外的估值,换汇限额什么的就再也不是问题了,国内券商的买卖佣金也很低。久远来看,特别对次要用户是正在国内的to c类的公司来说,正在国内本钱市场上市必定是最佳选择,它的品牌出名度能够兑现更好的市场结果。

  (2018年的时候阿里投资总监谢鹰对外说阿里曾经不做财政投资,美团和陌陌的教训太,现正在阿里只做纯粹的计谋投资,哪怕不控股和收购,也要进董事会同时让两边营业团队资本完全对接,所以小我感觉,被阿里投了的雪球大要率得到上市的机遇了。)

  比力成心思的一点是,富途和山君的开户客户量刚好都正在50.2万摆布,也太分歧了,不由让我思疑是不是两家都做了太多开户就送红包的勾当,导致羊毛党们两边都跑去开了一遍,所以最初这个数字就趋同了。

  富途和山君虽说看似一个专注港股,一个专注美股,其实大师本来针对的根基就是统一客户群体:有国际视野且情愿本人开户操做的小我散户和公司上市拿到期权股票的高管员工。

  PS:具体投资的事大师要本人思虑,这个行业的热度其实相对几年前来说曾经大幅降低了。3年前我写过一篇文章复盘了下雪球和牛股王的成长过程,本人回看了下,感觉实是白云苍狗,昔时火爆的牛股王(获得过红杉、君联和险峰的投资)根基曾经出局了,过去整个一年里APP都只更新了3、4次。前往搜狐,查看更多

  当然这里也不是说富途做得有多好,总的来说它得到的机遇也比抓住的更多,包罗和证监会之间的摩擦。财据里也看得出山君虽然客户规模小但买卖更活跃,全年买卖规模也曾经跨越富途。

  虽然俺曾经脱坑了,但仍然祝愿还正在这个行业里奋斗的同窗们,愿给你们一个好估值,愿老板给你们多一些期权,没期权的只能股市能好一点,如许产物和运营的数据都能都雅一点点,年终可能会多一点点。

  这么高的获客成本,若是有P2P或者现金贷的利润率,可能还能够有不错的利润率,可是但这个行业如前面所说一直苦守互联网的免费大旗,价钱和和客户挖角和的惨烈不输打车和外卖大和,可是其以买卖佣金为从的盈利潜力却和共享单车有得一拼,也就是几乎收不到太多钱。

  只是这两家的初始发力点不太一样,李华是腾讯员工,巫天华是网易员工,手里一起头拿到的别离是港股和美股的公司股票,天然对两边市场熟悉程度分歧。

  所以两边都只能尽量讲将来会发力打新客户和融资融券的高利润率盈利体例,但其实这部门客户的比率正在全体买卖客户里我估量达不到20%。

  港交所本来的成长选择出格好,并且反映正在2018年的财报上也是相当强势,各类数据同比增速都超20%,IPO全球上市公司数量和集资金额都跨越美国成为世界第一。

  不外之前透社有动静放出来是富途的估值有25亿美元(我没核实),若是如许算,山君10多亿倒也不算太贵。虽然透社有时候忽悠能力也挺强,但倘若这个价钱系统到时候二级市场的投资者情愿接盘,顺带还能一下正正在转型困局里的雪球。

  但他俩说起来本身也算是一个行业的同业了,若是没有出来创业,必定也会被后来别人做的富途山君给拓展开户一遍,没准他俩做为还正在打工的下层同事,看到8元-888元不等的红包和一堆开户小礼物,想了想正在家全职带两个娃的妻子和才还了一半的房贷,就随手把富途和山君的户都一路开了,然后继续把钱都用来定投沪深300指数基金。

  当然我感觉一级市场虚报融资额和估值是常态,独一问题就是虚报了几多。若是实的没虚报,那么最初一轮投资人上市就得认亏,由于我实的看不到山君为什么能够比富途更贵的来由。

  独一问题是山君的估值到底有几多,上一轮(半年前)山君放出来的动静是10.6亿美金,但无法验证,这个价钱根基是富途按发布的价钱区间(10-12美元)IPO全数融资到位(1090万ADS)当前的市值了,而富途正在2018年Non-GAAP曾经持续两年盈利,且从买卖用户量、买卖总量和DAU时长等细分目标都全面胜出山君一筹。

  并且若是看一下港交所2010-2021计谋规划会发觉,其有愈发被通道化、成为中国内地本钱和世界本钱对接的桥梁的趋向,并且深圳的P和金融力量也正在慢慢赶超,虽然正在很长一段时间里从轨制劣势和相关立异经验方面仍是能够给内地市场供给不成或缺的价值。

  山君证券正儿八经起头运营该当是2015年的时候,到现正在仍然是吃亏形态,所以三年多的时间里它想抛给本钱市场的也是一个所谓吃亏换规模+高速增加的故事。

  而高净值富人的财富设置装备摆设和全球化资产办理的需求当然有,但这永久局限于一小部门人,雷同诺亚财富的模式,这其实是一个to 一撮小B的行业,而不是一个to c的行业,所以互联网券商照抄“拿补助换成长”的思绝对是错误的。

  可是现在由于科创板一切全变了,港股市场的这个大利好对富途来说不存正在了。2018年本来小米++快手都估计会去上市,成果头条、滴滴和快手都赶上出格好处要害型的致命问题,而小米和美团由于市场波动+一二级估值倒挂,上市后跌得。

  当然了,现正在的互联网港美股券商早就精了然,羊毛是有,但必需入金当前才能拿到,但羊毛党也进化了,转账一下取了红包就走;所以券商们再推出了买卖红包,必需买卖一次才给,羊毛党也很共同的买一股最廉价的股票,拿了红包就走。。。

  富途的情况也好不了几多,营销成本1252.3万美元,算下来是8390.41万人平易近币,然后2018其入金客户(富途没有发布买卖用户量)新增52764人,单个成本是1590元。

  说投资人是现在互联网用户的衣食父母绝对没有任何夸张,他们不单花钱请我们打车、吃外卖、买衣服,还要花钱让我们免费买卖股票,取巴菲特和索罗斯等人有同场博弈的机遇,也许从义的终极抱负实的会由本钱从义起首达到。

  之前曾经有头条要上科创板和百度是不是要回来的动静,头条、滴滴和快手这几个巨无霸我小我感觉出于内容监管和平安层面要素的考虑都该当选择科创板去IPO,抱紧祖国这根大腿。科创板的速度和力度相信大师也都看到了,从大大讲话起头三个多月,两头还过了个春节,就把细则等等都理出来,听说第一批公司上市名单也有了。

  我看了下山君2018年的营销市场破费是1052.7万美元,按6.7汇率算是7053.09万元人平易近币,而2018其新增入金客户数量添加了3.97万,所以单个入金客户成本是1776元,单个买卖用户(新增3.79万)成本是1860元。

  若是正在12个月前的今天,非要让我正在山君和富途之间选一家买,我必然毫不犹疑选择富途,富途的现无数据更好,并且曾经盈利(最少是能够财报上做成盈利了),而山君还要讲吃亏换增速的故事;同时港交所同股分歧权后对深耕港股的富途大大有益,客岁小米打新该当富途的认购量我记得是第一仍是第二,由于散户市场对小米相当有认知度,所以富途的成就还算相当不错。

  不然以雪球差不多和富途同时起步的劣势,若是能把买卖用户做到和前两者差不多的量级,加上本人社区的影响力,早就成了这几家里第一个上市的带头大哥了。

  总的来说,正在这个其实很小众的市场下,大师都还正在免佣低佣如许的一种正常互联网打法,这种也是蛮宝贵的,也是要向两边别后的投资人脱帽致敬的。

  这个轮回其实能够无限继续下去,但到最初成果就是红包越来越难拿,通俗用户看了法则一脸懵逼,情愿来拿的绝对是资深高阶羊毛党,你用补助刺激来的用户都不会为你的客户,同质化合作的场就是如斯。

  但何如港交所命欠好,之前体质得到阿里的上市,好不容易改制之后又赶上市场遇冷和内地本钱市场成长加快,A股也有苏醒迹象,整个2018年其实港交所一年下来市值也完全没涨。

  全体来说,我本人的判断是,这个市场的将来成长是不竭收窄的。由于港美股会成为一种新兴的投资体例是有必然汗青缘由的,若是没有当初相当多一批高估值的高科技公司以VIE架构去海外上市,那么也不会有那么多人因而拿到公司期权后成为令人逃捧的财富了,这个特定市场的用户基数也就不存正在了。